Jak uzyskać wyższą wycenę software house'u w 2026 roku?
- Maciej Wojtysiak
- 10 gru 2025
- 3 minut(y) czytania
Software House to towar? Dlaczego Healthtech daje 2-krotnie wyższe wyceny (i czy masz na to nerwy)...
Chcesz uzyskać minimum 2-krotnie wyższą wycenę swojego software house’u? Świetnie. Pytanie brzmi: czy masz 5 lat czasu, kapitał na inwestycje i… stalowe nerwy?
Rynek IT przechodzi fundamentalną transformację. Model, który działał przez ostatnią dekadę – "body leasing" lub klasyczny "custom development" – zderza się ze ścianą. Zwykły software development staje się towarem (commodity).
AI pisze coraz lepszy kod, stawki godzinowe osiągnęły sufit, a walka ceną w segmencie B2B SaaS przypomina wyścig na dno. Jeśli Twoją jedyną przewagą jest "dowiezienie projektu taniej/szybciej", jesteś w pułapce.
Jeśli jako wspólnicy szukacie "błękitnego oceanu" i potężnych mnożników przy exicie, kierunek jest jeden: Healthtech & Diagnostyka Zdalna.
Ale uwaga: to nie jest gra dla każdego. To maraton, w którym biegniesz przez pole minowe regulacji. Dlaczego warto? Spójrzmy na liczby.
Matematyka Exitu: Software House vs. Healthtech
Różnica w wycenach między standardowym dostawcą oprogramowania a firmą medtechową nie wynika z "hype'u". Wynika z fundamentów biznesu i postrzegania ryzyka przez inwestora.
📉 Standardowy B2B SaaS / Custom Dev
Wyceny: Średnio 3x – 5x przychodów (lub 8-10x EBITDA, zależnie od modelu).
Ryzyko: Wysokie. Klient może zmienić dostawcę w tydzień lub miesiąc. Próg wejścia dla konkurencji jest niski – każdy może założyć software house.
Codzienność: Walka o każdy procent marży, ciągła presja na "bench", rotacja programistów.
📈 Healthtech (RPM / Diagnostyka / MedTech)
Wyceny: Często 8x – 12x przychodów.
Premia: Inwestor płaci ogromną premię. Dlaczego?
Fosa, Ból i Bezpieczeństwo
Inwestor płaci premię w Healthtechu, ponieważ kupuje BEZPIECZEŃSTWO, które paradoksalnie wynika z Twojego BÓLU operacyjnego, który musiałeś przejść.
1. Fosa regulacyjna (The Moat)
Uzyskanie certyfikacji MDR (Medical Device Regulation) w Europie lub FDA w USA to droga przez mękę. To proces trwający lata, kosztujący setki tysięcy dolarów/euro i wymagający absolutnej Dojrzałości Operacyjnej.
Musisz wdrożyć normy ISO 13485, dbać o walidację kliniczną, zarządzanie ryzykiem i cyberbezpieczeństwo na poziomie niespotykanym w e-commerce.
Gdzie tu zysk? Jeśli przejdziesz tę drogę – 90% Twojej konkurencji odpada na starcie. Nie mają na to procedur, kapitału ani cierpliwości. Twoja certyfikacja staje się barierą wejścia, której mały startup "z garażu" nie przeskoczy.
2. Lepkość (Stickiness)
Wdrożenie systemu w szpitalu czy placówce medycznej to proces skomplikowany. Ale gdy już tam jesteś, jesteś nie do ruszenia.
Szpital nie wymienia systemu diagnostycznego czy platformy RPM (Remote Patient Monitoring) tylko dlatego, że "inny system jest o 10% tańszy". Koszt zmiany (szkolenia personelu, integracje HL7/FHIR, ryzyko błędu medycznego) jest zbyt wysoki. W Healthtechu Churn dąży do zera.
3. Nieunikniony popyt
Demografia jest bezlitosna. Społeczeństwo się starzeje, a lekarzy brakuje. Bez zdalnej diagnostyki i automatyzacji, systemy ochrony zdrowia w krajach rozwiniętych zbankrutują. To nie jest "nice-to-have" gadżet. To "must-have" dla przetrwania systemu.
Pivot w stronę MedTech: Czego NIE robić?
Wielu właścicieli software house’ów myśli o wejściu w medycynę, ale robi to źle.
Wskazówka: Nie róbcie kolejnej "apki do umówienia wizyty" czy teleporady. To nie jest Healthtech. To jest booking.com dla lekarzy. To rynek nasycony, o niskiej marży i niskiej barierze wejścia.
Gdzie czekają prawdziwe pieniądze (i exit)?
Wartość leży tam, gdzie technologia realnie wspiera lub zastępuje pracę lekarza, a nie tylko kalendarz recepcjonistki.
Algorytmy wspierania decyzji (CDSS - Clinical Decision Support Systems): Oprogramowanie, które na podstawie danych sugeruje diagnozę lub alarmuje o zagrożeniu życia.
Integracja z hardwarem (Wearables & IoMT): Urządzenia, które pacjent zabiera do domu, a lekarz otrzymuje tylko przetworzone, istotne dane.
AI w analizie sygnałów biomedycznych: EKG, EEG, analiza obrazowa (radiologia). Tu AI nie "pisze kodu", ale ratuje życie, wykrywając anomalie szybciej niż oko ludzkie.
Podsumowanie: Czy masz odwagę?
Budowanie w Medtechu/Healthtechu trwa dłużej. Kosztuje więcej. Wymaga wdrożenia żelaznych procesów i zatrudnienia ludzi od Quality Assurance i Regulatory Affairs, którzy będą "psuć krew" programistom.
Ale na końcu tej drogi sprzedajesz unikalne aktywo (IP, certyfikację, rynek), a nie "godziny programistów", które jutro może dostarczyć ktoś inny.
Zwykły software house to rzemiosło. Healthtech z certyfikacją to budowanie fortecy.
Kto z Was ma odwagę wejść w regulowany rynek?
Komentarze